时间飞逝，现已是2014年最后一个月，今年 的热轧整体走势可谓一路向下，数据显示：上海年初的最高价在3510元/吨， 跌至最低价2970元/吨，而乐从从年初的3600元/吨，跌至最低价2990元/吨， 天津地区从年初最高的3400元/吨，跌至最低的2900元/吨。从以上数据来看 整个热轧市场今年持续走弱，如今临近年末笔者现回顾一下2014年，展望一 下2015的走势将如何。

回顾2014年：热轧一路向下，市场需求持续 萎靡。

其实在2014年开年首月并未有向好表现，资 金问题拖累钢厂的同时，也在继续困扰着钢贸商，绝大多数商家不愿承担囤 货风险，而节后天气慢慢转暖，各地刚需企业开工普遍，市场整体需求有所 回升，市价亦是较年初变化不大，个别地区还有回升的势头。然而到7、8月 份传统销售淡季，天气转热，房地产以及下游各动工企业开工率降低，市场 需求萎靡，市价跌速加快，以至于传统销售旺季“金九银十”各地均跌至了 历史低点。进入11月份，受到APEC会议影响，华北大部分地区钢厂停产或限 产，而下游刚需企业也被勒令停产，整个11月前期市场整体需求继续疲软， 市场库存减少，不过华东地区由于钢厂对外出口较多，对国内市场投放力度 减少，南北市场资源缺乏严重，直到11月下半月，钢厂恢复生产，刚需企业 继续开工，需求有所回升，贸易商增加订单，价格有一个小幅的回升，但整 体的走势仍是偏弱，。综合来看，2014年从年初的开始走势就偏弱，市场需 求持续走弱，哪怕是“金九银十”的销售旺季价格也难有改善。

展望2015年：热轧走势能否雄起?

近期在降息等措施的利好刺激下，期货、股 市等市场都在飘红。不过在如此利好刺激下，钢市行情却并没有什么好转的 消息传来，整体价格走势依旧是以弱跌为主。而从具体来看，房地产前景依 旧不理想，根据中金宏观组预测，2015全年将有两次降息，而CPI同比增速将 滑落至1.4%的低位(2014年预测：2.0%)，意味着实际利率在2015年将呈现稳 步小幅回落趋势，回落速度缓于2012年，而实际利率与房价负相关，预示着 2015年房价平稳。房地产价格依旧没有下调，那么购房率将难有增长，地产 商开房意愿也会受阻，按照今年的钢材需求走势来看，房地产早以不是需求 大头。而下游制造业来看，11月制造业PMI指数再度走低。中国11月汇丰制造 业PMI终值50.0，创半年新低，预期50.0，初值50.0;中国11月官方制造业 PMI50.3，创8个月新低，预期50.5，前值50.8，制造业的持续走弱，导致市 场需求更加萎靡。但目前基础建设是一颗冉冉升起的太阳，从数据来看：铁 路基建投资继续发力。近日发改委批复长春至白城铁路扩能改造工程等四条 铁路项目的可行性研究报告，总投资662.4亿元人民币，这是10月以来发改委 第六批集中批复铁路投资项目。发改委在2月内已批20个铁路项目，明年投资 望保持高位。这样看来在房地产，制造业这种以往的需求大头有不给力的情 况下，基础建设挑起了钢厂需求的大梁，但基础建设毕竟仍是一个新星产业 ，走势是很好，但仍需时间去发展，所以笔者认为，明年热轧走势仍不乐观 。

总结：当前钢市的供需矛盾仍是主要抑制钢 价回暖的因素，而在淡季效应和钢厂生产积极性不减的情况下，短期的供需 矛盾难有缓解。所以笔者认为，2015年钢价的回暖之路继续艰辛，但基建行 业的兴起可能会是钢市的下一个春天。